江南体育官网百强销售延续回落，2024年预计仍有压力：2023年百强房企实现销售金额6万亿元，同比下降17.7%，销售面积3.3亿平米，同比下降25.7%，降幅分别较2022年收窄24.6、21个百分点。其中12月单月销售金额4775亿元，环比增长11.4%，同比下降36.7%，同比降幅较11月扩大6.7个百分点；销售面积2534万平米，环比增长4.8%，同比下降45.5%，同比降幅较11月扩大13.7个百分点。展望2024年，考虑供给端受制于开工及拿地大幅下滑，需求端观望情绪浓厚，叠加二手房分流冲击，短期销售下滑预期难以扭转，预计2024年30个大中城市销售面积同比下滑3-4%，非30个大中城市受需求透支等因素影响、预计销售面积同比下滑7-8%，综合预计2024年全国销售面积同比下滑6.9%，但若城改等政策力度超预期江南体育官网，实际销售表现有望好于该预期。

　　行业格局持续分化，央国企表现更具韧性：2023年百强房企销售门槛继续 下 移 ， TOP10 销 售 金 额 门 槛 值 为 1536 亿 元 ， 同 比 下 降 9.8%；TOP20、TOP30、TOP50变动加剧，门槛值同比下降30.5%、18%江南体育官网、31.3%，分别降至698亿元、514亿元、275亿元；TOP100门槛值同比微增0.4%至142亿元。2023年16家房企销售金额超过千亿，千亿房企数量较2022年减少4家，较2021年减少27家。根据克而瑞统计，2023年百强房企中国企、央企销售同比增长3.6%、微降2.3%，混合所有制房企、民营房企同比下降18.3%、31.5%。从具体房企来看，保利发展2023年全年销售金额4246亿元，位于克而瑞排行榜首位。主流房企中越秀地产、建发房产、中海地产、华发股份，2023年销售金额同比增长14%、11%、5.1%、4.8%，表现相对突出。

　　投资建议：2023年百强销售延续回落，行业格局持续分化，央国企表现更具韧性江南体育官网。短期土储质量仍为房企估值核心，建议拥抱土储质量佳、增长确定性强、积极优化发展模式房企如保利发展、招商蛇口、越秀地产、华发股份、中国海外发展、滨江集团、万科A等；同时关注物管（招商积余、保利物业等）、代建（绿理控股）江南体育官网、经纪（贝壳）等细分领域龙头，产业链（东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金）及城中村改造等主题性机会。

　　风险提示：1）楼市修复不及预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险：当前房企资金环境仍较紧张江南体育官网，若政策效果不佳、楼市修复不足，资金压力较高企业仍存债务违约展期情形；3）房地产行业短期波动超出预期风险。